2015年石油看法

油價開年以來仍然因俄羅斯與中東地區供給超出預期，以及美國原油庫存持續攀升的影響而下挫，1月6日更是跌至50元以下收在48美元/桶。

目前市場上一片悲觀，但高盛已然開始提出不同的聲音，認為供過於求的原油市場使得能源類股於2014年4Q下跌超過15%，而油價更是重挫超過50%；但高盛指出低油價將刺激消費並帶動經濟復甦的腳步，並認為2000年以來能源類股的平均本益比約在14X，而以現在不足13X本益比的區間來看，能源類股顯得相對便宜。但依照全球原油需求在過去5年間在Q2前都會下滑的經驗來看(下圖)，油價2015年上半年還是不容許有樂觀的念頭，且OPEC在減產的議題上強硬，下一次討論產量調整與否的會議將落在2015年7月份，這也明白指出雖OPEC將於1月份召開會議，但預期不會與先前的不減產決議有太大的出入，無助於油價走勢。

另外油價走低也造成美國頁岩油氣開採公司的財務問題雪上加霜，德意志銀行預估 如果油價跌至55美元/桶，「B」或「CCC」債信等級能源公司可能有三分之一將無力償債。這問題是否也引起高收債的倒債潮也值得觀察。